主要有六種運(yùn)作模式：公司制、信托制、有限合伙制、“公司+有限合伙”模式、“公司+信托”模式和母基金(FOF)，其中有限合伙制在市場化經(jīng)濟(jì)中運(yùn)用較為廣泛。

　　有限合伙制私募股權(quán)基金的法律依據(jù)為《合伙企業(yè)法》(2006年)、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(2006年)以及相關(guān)的配套法規(guī)。按照《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙企業(yè)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立，由至少一個(gè)普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)組成。普通合伙人(GP，General Partner)泛指股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu)或眾多創(chuàng)造自然人，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。有限合伙人(LP，Limited Partner)不執(zhí)行合伙事務(wù)，也不對外代表有限合伙企業(yè)，只以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任空間。同時(shí)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，普通合伙人可以勞務(wù)出資，而有限合伙人則不得以勞務(wù)出資。這一規(guī)定明確地承認(rèn)了作為管理人的普通合伙人的智力資本的價(jià)值，迅速體現(xiàn)了有限合伙制“有錢出錢、有力出力”的優(yōu)勢。而在運(yùn)行上，有限合伙制企業(yè)，不委托管理公司進(jìn)行資金管理騰達(dá)，直接由普通合伙人進(jìn)行資產(chǎn)管理和運(yùn)作企業(yè)事務(wù)。采取有限合伙制的主要優(yōu)點(diǎn)有：(1)財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于各合伙人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)，各合伙人權(quán)利義務(wù)更加明確，激勵(lì)效果較好;(2)僅對合伙人進(jìn)行征稅，避免了雙重征稅。

　　私募股權(quán)基金中投資人通常作為有限合伙人，以出資為限對基金債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，不直接參與管理;而基金管理人以普通合伙人的身份對基金進(jìn)行管理并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。這種合作模式可以促使一般合伙人為基金實(shí)現(xiàn)增值勤勉謹(jǐn)慎地履行管理義務(wù)，從而降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。LP主要通過GP對投資基金的管理實(shí)現(xiàn)投資資金的增值與退出，雙方的有效交流與合作是實(shí)現(xiàn)投資資本持續(xù)增值的重要保障。簡而言之，有限合伙人不直接參與具體管理，投資決策、投資戰(zhàn)略都是一般合伙人在做;在投資具體項(xiàng)目中，一旦一般合伙人涉及利益沖突或者關(guān)聯(lián)交易，年底資產(chǎn)評估與實(shí)際不符等，有限合伙人則應(yīng)承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任。監(jiān)管并非取而代之，涉足具體業(yè)務(wù)，而是以監(jiān)督的方式充分發(fā)揮其監(jiān)管職能。有限合伙人需要加強(qiáng)對一般合伙人勤勉義務(wù)的監(jiān)管，降低基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金的良性運(yùn)作。